鸡蛋节后期现双跌,后市怎么看?

2020-10-15来源:美尔雅期货 作者:章佩英文章编辑:小琳评论:[点击复制网址]
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  1、中秋节和国庆节(下文统称“双节”)后,现货没能止跌反弹,连续下调冲击积极情绪;
 
  2、JD2011、JD2012合约多空分歧较大,短线仍受现货拖累高位回落;
 
  3、10、11月现货个人持谨慎悲观态度,因此认为11月现货回暖进度会偏慢,现货仍有较长时间的下行和低位震荡时间。对应盘面JD2011与JD2012合约偏空思路至少应持续至10月末,后市JD2101合约做多春节旺季需求则仍需等待淘鸡和存栏数据给予验证。
 
  双节期间鸡蛋价格以平稳为主,局部产区小幅下调,节后恢复交易后,现货仍持续疲软,并未出现节后补库拉涨的情况,这年这种“不温不火”的走势,与2019年国庆节之后二次上冲的情形是有很大区别的---2019年有猪肉涨价加持,今年猪肉自顾不暇,蛋价凭借自身的供求关系,是较难在节后逆“势”大涨的。且不说大涨没兑现,产业希望节后补库拉动一波小反弹也未能实现。
 
  从现在看现货蛋价仍在下行通道中,连续下调冲击了产业部分积极情绪,另一方面,从需求端考虑,中下旬终端无其他利好刺激时,蛋价预计保持震荡走弱趋势,至月末蛋价或回落至3.0-3.1元/斤一线。

  截止今天主产区辽宁地区报价最低为3.05元/斤,河南地区报价最高为3.40元/斤,主产区均价为3.20元/斤,较节前下跌0.24元/斤(图1)。以现在的蛋价走势来看,蛋价慢跌至月末向3元靠近空间和难度并不大,需要注意的是低价惜售情绪对蛋价的托底效果。
 
  从历史走势上看,中秋节后的阶段低点一般是在10月份出现,但低点在3块以下的也几乎没有,这反应出在这个低价过度期内,养殖单位会抵触过低的蛋价,行业也会通过淘汰来调节产能,保障养殖利润不至于太低。今年8月上半月蛋价大幅回调给行业敲了一次警钟(见图1),9月的淘汰数据显示环比增长20.97%(图2),同时10月截止目前蛋价表现也不乐观,淘汰环节预计不会惜淘,正常淘汰预计能保持。结合历年10月份的低价水平和今年的淘汰情况,个人预测10月现货中下旬是震荡走弱,但空间不太大,或者说底部仍有支撑,即需求不济的情况下,部分产区蛋价或跌破3元关口,但向下0.2-0.3元/斤之后预计惜售情绪会增强来形成托底效果。10月份蛋价震荡向下基本确定,分歧多出现在11月份。

  目前来看低点时间预计推迟至10月末,11月则预计低位震荡后逐步进入春节行情。因为今年春节是在2月12日,与11月还有一定的时间差,因此11月春节行情启动的时间预计不会太早,月上旬震荡调整的概率较大,中旬低位维稳并上浮调整,下旬才有望正式启动春节行情。
 
  目前市场对11月的分歧集中体现在,当前10月现货表现不佳,会加速市场淘汰,因而利好11月现货,形成此消彼长的行情。这种逆向思路也有一定的内在逻辑,两种思路的背后是对供需关系的预估有偏差,10、11月现货个人持谨慎悲观态度,因此认为11月现货回暖进度会偏慢,现货仍有较长时间的下行和低位震荡时间。对应盘面JD2011与JD2012合约偏空思路至少应持续至10月末,后市JD2101合约做多春节旺季需求则仍需等待淘鸡和存栏数据给予验证。
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